全方位解读中央经济工作会议2022-12-19董琦宏观首席分析师本次会议对于市场而言主要是印证了2023年的政策方向，超预期的内容相对有限，很多亮点集中在具体产业政策上，在提振信心的举措和制度改革的表态上超出市场预期。会议解读主要谈三点：一是会议的积极信号：（1）总体定调对明年经济工作和信心恢复的重视程度有明显提升。通稿两处提到稳增长，要求确保2023年经济运行整体好转，从词频角度也能感受到，近三年的会议中，这次对经济强调的频率是最多的。（2）2023年政策协调配合会更加合理高效。这一次通稿的布局谋篇有一个显著变化，在过去几年的经济工作会议通稿中，通常将主要任务与相关政策放到一起进行展望。例如，2021年分别在宏观政策、微观政策、结构政策、科技政策、改革开放政策、区域政策、社会政策七个方向将主要任务和政策目标一同给出。2020年的会议通稿中，并没有具体按照具体政策领域进行明确任务部署。但是2022年的会议通稿，在经济工作要求上首先提出加强各类政策协调配合，并且将财政、货币、产业、科技、社会五个领域政策目标单独集中给出，已经开始体现出机制体制变化的迹象，政策打架的情况会大幅改善。等到明年两会有更具体的政策细节落地。二是明年经济工作具体可以概括为三个大的方面：（1）风险应对方面，主要在房地产、地方政府债务两个领域，集中在传统经济。整体讲求“稳”，地产整体的定调我们理解为“以稳为主，稳中有升”。房住不炒在二十大报告中已经列明，后续保交楼、化解头部房企风险之后，向新发展模式过渡。这个过程中，我们认为需求和供给的政策都会继续支持地产行业修复。此外，在债务...
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